Banques centrales et planches à billet, qui va payer ?
Les plus grandes banques centrales ont lancé des plans de soutien monétaire massifs, pour que les gouvernements puissent financer les mesures budgétaires exceptionnelles prises dans le cadre du coronavirus.
Ces plans de soutien monétaires consistent à injecter de la monnaie dans l’économie. Pour cela, la banque centrale rachète des actifs, des biens, des titres qui se trouvent être des dettes émises par les Etats. En rachetant ces actifs, la banque centrale les intègre à son bilan et émet de la monnaie en échange, comme n’importe quel achat dans n’importe quel commerce : celui qui vend est délesté de son bien mais reçoit en échange de l’argent.
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Cet argent, ce sont les banques, les fonds d’investissements qui ont vendu leurs titres de dettes qui vont le recevoir, et vont être en mesure de le réinvestir dans l’économie, en prêtant de nouveau de l’argent aux entreprises, en investissant en actions, en souscrivant à des obligations (emprunts)…
Deuxième effet de ce plan de rachats d’actifs, ce pourquoi il est devenu l’instrument préféré à dégainer en cas de crise, c’est que le fait que la banque centrale rachète des titres de créance rassure les investisseurs et le monde financier. Ils n’ont plus de risque de faillite quand ils achètent une dette d’Etat, une dette italienne ou grecque par exemple, parce qu’ils savent que derrière, l’organe communautaire qu’est la Banque centrale européenne, est capable de racheter ce titre de dette.
C’est donc un plan qui permet de réduire le risque financier, élément qui paralyse souvent le monde financier, et de permettre aux banques d’être des intermédiaires pour transmettre les ordres des dirigeants.
Au final, quand la banque centrale aura trop de titres de dettes dans son bilan, évidemment elle ne les remettra pas en vente, ils pourraient bien à ce moment-là être simplement effacés. Une planche à billets qui ne dit pas son nom.
Sahara Cohen
